市場リスクと非市場リスク

投資理論・定理・CAPM

ひとことで言うと

個別株式のトータルリスク（全分散）は「市場全体の動きによる系統的リスク（分散投資で消せない）」と「企業固有の非系統的リスク（分散投資で消せる）」に分解できる。

銘柄数が増えるほど非系統的リスク（薄緑）が減り、系統的リスク（赤茶）だけが残る。十分な分散投資で非系統的リスクはほぼゼロになる。

\sigma^2_i = \beta_i^2 \sigma^2_M + \sigma^2(\varepsilon_i)

ＣＡＰＭの市場モデルでは個別資産収益率を $R_i = \alpha_i + \beta_i R_M + \varepsilon_i$

トータルリスク分解と非市場リスクの逆算(最頻出計算)

$\sigma_i^2=\beta_i^2\sigma_M^2+\sigma^2(\varepsilon_i)$

$\beta_i=1.2$ 、 $\sigma_M=15\%$ （ $\sigma^2_M=0.0225$

$\beta_i=1.5$ 、 $\sigma_M=10\%$ （ $\sigma^2_M=0.01$ ）、非系統的リスクの分散 $\sigma^2(\varepsilon_i)=0.0100$ のとき、 $\sigma^2_i$ はいくらか。

分散投資（銘柄数を増やすこと）によって消すことができるリスクはどれか。

ＣＡＰＭの下で、非系統的リスクに対してリスクプレミアムが付かない理由として正しいものはどれか。