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投資理論・用語・CAPM
安全資産が存在しない場合でも ＣＡＰＭ は拡張できる（ゼロベータ ＣＡＰＭ）。裁定価格理論（APT）は ＣＡＰＭ を複数の経済要因に一般化したマルチファクターモデル。
安全資産が存在しない場合のＣＡＰＭ拡張（ゼロベータPFを使用）。APT（裁定価格理論）は複数ファクターで期待収益率を説明するマルチファクターモデル。
ゼロベータ ＣＡＰＭ（ブラック 1972年）：安全資産なしで市場ポートフォリオと無相関のポートフォリオ（ゼロベータポートフォリオ、期待収益率 ）を使い、
ＣＡＰＭアノマリーの言い換えトラップ(ほぼ毎年)
「ベータ以外のリスクプレミアム・ファクターの存在」はＣＡＰＭアノマリー(アノマリー)と呼ぶ。これを『モーメンタム』(2018)『非市場リスク』(2019・2021)『ボラティリティ・スキュー』(2023)と言い換えるのが最頻出の誤り。代表例＝小型株効果(小型株の超過リターンが高い、2022で『低い』は誤り)、バリュー株効果(低ＰＢＲ・低ＰＥＲで高い超過リターン、2022・2025)。
モーメンタム／リバーサルと実証バイアス
短期モーメンタム＝直近プラス銘柄がその後もプラス(2020・2025)、長期は『長期モーメンタム』でなく長期リバーサル(過去不振銘柄がその後プラス、2020トラップ)。サバイバーシップ・バイアス＝倒産企業除外でバリュー株平均リターンに上方バイアス(2025で『下方』は誤り)。データ・スヌーピング・バイアス＝アノマリーを強く見せる切り口でＣＡＰＭが棄却されやすくなる(2019・2025)。ロールの批判＝代理指数の効率性検証にすぎずＣＡＰＭ検証になっていない(2021)。
ゼロベータＣＡＰＭの位置づけ(APTより頻出)
安全資産がない市場ではオリジナルＣＡＰＭでなくゼロベータＣＡＰＭを用い、の代わりにゼロベータ・ポートフォリオ期待収益率
APT で景気因子への感応度 ・リスクプレミアム 、金利因子への感応度
ゼロベータ ＣＡＰＭ の特徴として正しいものはどれか。
APT（裁定価格理論）について正しい記述はどれか。
APT で 、景気因子感応度 ・リスクプレミアム 、金利因子感応度 ・リスクプレミアム のとき、期待収益率はいくらか。