プット・コール・パリティ

投資理論・定理・デリバティブ評価理論

ひとことで言うと

欧州コール・プット・原資産・無リスク債の 4 つの価格に成立する無裁定条件。「コール買い＋プット売り $=$ フォワード」という直感から自然に導かれる。片方の価格がわかれば他方が計算できる。

コール買い（緑）＋プット売り（赤茶破線）のペイオフを合成するとフォワード（青破線）になる。これがプット・コール・パリティの直感的説明。

C_0 - P_0 = S_0 - \frac{K}{(1+r_f)^T}

プット・コール・パリティ（欧州オプション）： $C_0 - P_0 = S_0 - \frac{K}{(1+r_f)^T}$

パリティで別のオプション価格・現在株価を逆算

過去問での主用途は『プット→コール』『コール→プット』、さらに『コールとプットの価格→現在株価 $S$ 』の逆算（2022問16(2)イ・2023問16(2)ア・2025問16(1)ア）。 $C-P=S-K/(1+r)^T$

$S_0 = 100$ 、 $K = 100$ 、 $r_f = 5\%$

$S_0=100$ 、 $K=105$ 、 $r_f=4\%$ （1 年）、 $C_0=8$ のとき、プット・コール・パリティによる $P_0$ はいくらか（小数第 2 位まで）。

プット・コール・パリティ $C_0 - P_0 = S_0 - K/(1+r_f)^T$ の右辺 $S_0 - K/(1+r_f)^T$ は何を意味するか。

プット・コール・パリティが直接適用できないケースはどれか。