定率成長DDM（ゴードン成長モデル）

投資理論・公式・株式投資分析

ひとことで言うと

配当が毎期一定率 $g$ で成長し続けるとき、DDM は $V_0 = D_1/(r-g)$ という閉形式で表せる（ゴードン成長モデル）。成長率が高い・割引率が低いほど株式価値が高い。 $g$ が $r$ に近づくと価値は急騰する。

横軸 g（成長率）・縦軸 V₀（株式価値）。 $D_1=5$

V_0 = \frac{D_1}{r - g} = \frac{D_0(1+g)}{r - g}

定率成長 DDM（ゴードン成長モデル）： $V_0 = \frac{D_1}{r - g} = \frac{D_0(1+g)}{r - g}$

$r > g$ が必須

$g \geq r$ では発散。長期安定成長率は $r$ 未満に設定。

配当利回り $= r - g$

$D_0 = 100$ 円、 $g = 4\%$ 、 $r = 9\%$

$D_0 = 80$ 円、成長率 $g = 5\%$ 、株主資本コスト $r = 9\%$ のとき、ゴードン成長モデルによる株式価値はいくらか。

ゴードン成長モデルが成立するための必要条件はどれか。

$V_0 = 3{,}000$ 円、 $D_1 = 120$ 円、 $g = 4\%$ のとき、この株式の株主資本コスト $r$ はいくらか。